저점 매수 전략이 여전히 유효

본 리포트는 iM증권이 2025년 반도체 업황의 저점 매수 전략의 유효성을 제시하며 CY25 DRAM 수요와 서버 출하량의 증가 전망을 상향 반영하고 있습니다. CY25 DRAM 수요 증가율은 18.0%로 상향되며 서버 수요의 견조한 증가가 예상되나 PC 출하량은 소폭 감소하고 스마트폰은 올해 수준에 머물 것으로 분석합니다. 메모리 반도체 시장은 DDR5와 HBM의 공급 차질 및 AI 수요 확대로 변수는 남아있으나 빅테크들의 CAPEX 증가와 AI 투자 지속으로 서버 및 가속기 수요가 지지될 것으로 봅니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 밸류에이션 메리트와 저점 매수 전략이 여전히 유효하다고 평가되지만, 1C 나노 DRAM/HBM의 실제 성과가 밸류 밴드 회복의 관건으로 제시됩니다. 매크로 변수와 IT 세트의 가격 하향 여부가 향후 업황 및 주가 흐름에 큰 영향을 미칠 것으로 보이며, 당분간은 저점 매수에 집중하는 전략이 권고됩니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - CY25 DRAM 수요 증가율이 18.0%로 상향되며 서버 출하량 증가율도 9.0%로 상향 조정되었다.
• - HBM 및 Server DRAM 수요는 강세를 지속하나 PC/스마트폰 출하량은 제한적이며 On-Device AI Set 증가에도 DRAM 탑재량 증가 효과는 크지 않을 전망이다.
• - Big Tech의 CAPEX 증가세와 AI 투자 지속으로 서버 및 가속기 반도체 수급이 안정될 가능성이 높으며, Nvidia 관련 가속기 수요도 여전히 중요한 변수다.
• - 삼성전자와 SK하이닉스의 밸류에이션 매력은 유지되나 1C 나노 DRAM 및 HBM의 성과 확인이 밸류 밴드 회복의 핵심 요인으로 제시된다.