펀더멘탈 강화는 언제까지?

IBK투자증권은 쿠팡의 2024년 4분기 실적이 분기 최대 매출과 흑자 규모를 기록했다고 평가한다. 매출은 79억 6,500만 달러로 분기 사상 최대치를 달성했고, 영업이익은 3억 1,200만 달러로 흑자 폭이 확대되었다. 화재보험금 수취 등 1회성 이익의 영향을 받았으나 이를 반영해도 4분기 이익은 역대 최대 수준으로 판단된다. 핵심 포인트로는 상품마진율 31.3%(보험 제외 시 29.8%), 성장사업 매출 약 14조 7,970억 원의 대폭 증가, 유효활성 고객수 약 2,280만 명의 증가가 꼽힌다. 더불어 파페치의 조정 EBITDA가 흑자 전환(418억 원)되며 신사업 부문의 경쟁력도 입증되었고, 2025년 연간 실적은 역대 최고치를 기록할 전망이다. 또한 로켓와우 멤버십 가격 인상 효과의 지속 가능성, 파페치 PMI 마무리에 따른 회복, 쿠팡이츠 및 쿠팡 플레이의 경쟁력 강화가 성장 모멘텀으로 작용할 것으로 보인다.

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• - 4Q24 매출은 79억 6,500만 달러, 영업이익은 3억 1,200만 달러로 분기 최대 규모를 기록했다.
• - 1회성 보험금 반영 여부를 제외하더라도 4Q24 영업이익은 역대 최대 수준으로 증가했다.
• - 핵심 지표로 상품마진율이 31.3%로 사상 최고치에 도달했고, 성장사업 매출은 약 14조 7,970억 원으로 전년 대비 크게 증가했다; 유효활성 고객수는 약 2,280만 명으로 증가했다.
• - 파페치의 조정 EBITDA가 흑자 전환(418억 원)하며 기존 사업 외 신사업 부문의 성장 동력을 확인했다.