부진한 업황에도 남아있는 상승여력

이 보고서는 건설 업황의 부진 속에서도 커버리지 건설주들의 상승 여력이 남아 있다고 분석한다. 4Q24 실적 발표 이후 현대건설, DL이앤씨, HDC현대산업개발 등 주요 종목의 주가가 큰 폭으로 상승했다. 서울의 토지거래허가구역 해제에 따른 매매가 상승과 계절적 거래량 증가, 7월 스트레스 DSR 3단계 가능성은 단기적으로 서울 주택시장과 관련주를 지지한다. 다만 업황의 전반적 부진은 여전하며, 이익의 턴어라운드 가시성이 큰 DL이앤씨와 HDC현대산업개발을 Top Picks로 제시하고 현대건설은 관심 종목으로 분류한다. 2025년 추정 밸류에이션은 낮아 추가 상승 여력이 존재하지만, 턴어라운드가 실패할 경우 주가 상승 동력이 약화될 수 있다.

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• - 커버리지 건설사들의 주가가 4Q24 실적 발표 이후 상승세를 보이고 있다(현대건설 35.2%, DL이앤씨 31.2%, HDC현대산업개발 14.8%, 대우건설 13.0%, GS건설 9.3%).
• - 서울의 토지거래허가구역 해제로 인한 아파트 매매가격 상승과 3-5월 거래량 증가, 7월 스트레스 DSR 3단계 전망이 상반기 가격 상승 여건을 만들고 있다.
• - 이익의 턴어라운드 가시성이 높은 DL이앤씨와 HDC현대산업개발이 Top Picks로 제시되며, 현대건설은 관심 종목으로 언급되었다.
• - 5개 종목의 2025년 추정 밸류에이션(P/E와 P/B)은 상대적으로 낮아 상승 여력이 남아 있으며, 턴어라운드 실현 여부가 주가의 향방을 좌우할 리스크로 작용한다.