유기실리콘, NCC, 그리고 인도 LNG

이번 하나증권 Weekly Monitor는 정제마진 WoW가 +0.5달러 상승하는 등 화학 섹터가 호조를 보이고 있으며 유기실리콘을 포함한 주요 화학제품 가격이 상승하는 흐름을 강조한다. Top Picks로 KCC, 롯데케미칼, S-Oil, 금호석유, 한화솔루션, 유니드가 제시되었고 한국 NCC의 가동률 회복 가능성이 점차 부각되고 있다. 중국의 유기실리콘 가격 반등과 Elkem의 실적 개선 및 구조조정이 글로벌 실리콘 경쟁구조에 영향을 주고 있다. 인도 LNG 도입 확대와 IEA의 인도 LNG 수입 증가 전망은 가스 수요 및 석유화학 밸류체인에 긍정적 신호를 제공한다. 미국의 LNG 수출 정책 변화와 AD/CVD 적용 가능성은 글로벌 태양광 모듈 공급망의 가격 방향과 미국 내 수직계열화 이슈를 시사한다.

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• - 정제마진 WoW +0.5$, 화학 업황 호조 속 유기실리콘 +5%, 천연고무/ECH/가성소다 +4%, TDI +3% 상승이 돋보인다.
• - 중국 유기실리콘 가격 반등과 Elkem의 실적 개선으로 경쟁력 강화 요인이 제시되며, NCC 관련 구조조정도 관찰된다.
• - 인도에서 미국 LNG 도입 확대와 가스 발전 비중 증가로 LNG 수입이 크게 늘어날 전망이며 Era Of Gas 도래 가능성이 제시된다.
• - 미국 태양광 모듈의 AD/CVD 적용과 면세 종료로 모듈 가격 상승 트리거가 형성될 가능성이 있으며 한화큐셀 등 미국 수직계열화의 수혜가 예상된다.