일본 탐방기: 아직도 기회의 땅

한화투자증권의 일본 화장품 리포트는 일본의 고령화와 외국인 관광객 증가로 외국 브랜드 기회가 확대되고, Non-Grocery Store 채널에서 한국 인디브랜드의 매대 확장과 중저가 가격대의 다양성 구축이 가속화될 것이라고 설명한다. 또한 한국 ODM사의 글로벌 Top 2 위치 확고와 현지화 제품 출시를 통한 카테고리 확장 가능성으로 추가 성장 여지가 크다는 점을 강조한다. 코스맥스, 한국콜마 등 주요 종목의 4분기 실적이 양호할 것으로 예상되며, 잉글우드랩·씨앤씨인터내셔널 등의 협업과 해외 진출 전략도 핵심이다. 채널 커버리지는 Variety Store, Health&Beauty, Pharmacies가 상위이며 미국·중국 등 지역별 매출 흐름이 상반되지만 해외 매출 비중 확대와 수익성 개선이 투자 포인트로 제시된다. 종합적으로 해외 매출 확대와 채널 다각화가 향후 수익성 개선의 핵심 동력으로 제시되며, 여러 종목의 목표주가가 함께 제시된다.

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• - 일본 시장의 고령화와 외국인 관광객 증가로 외국 브랜드 기회가 확대되며 Non-Grocery Store 채널에서 한국 인디브랜드의 매대 확장이 가속화될 것
• - 한국 ODM의 글로벌 Top 2 위치 확고와 현지화 제품 출시를 통한 카테고리 확장 및 추가 성장 가능성
• - 주요 종목들의 4Q 실적 전망과 미국/중국 시장 흐름의 차별화로 수익성 및 해외 매출 동력에 주목
• - 해외 매출 비중 확대와 채널 다각화로 2023~2026년 동안 수익성 개선과 Free Cash Flow의 성장 기대