[IBKS Monthly] DRAM Trend

DRAM 업계는 분기 사상 최고 매출에 근접하고 있으며, HBM 수요 증가와 DDR5 채택 확대가 ASP를 끌어올리고 있다. 다만 재고 조정으로 출하량이 제한되면서 4Q24에는 매출 상승이 이어지고, 1Q25는 비수기와 중국에 대한 HBM 수출 중단 영향으로 매출이 감소할 것으로 예상된다. 2025년에는 HBM 및 프리미엄 제품의 비중 증가로 연속 매출 감소 가능성이 낮아질 것으로 보이며, 시장 회복의 관건은 출하량 회복이다. IBK투자증권은 2Q25 이후 출하 회복 속도가 DRAM 가격 반등의 주요 시그널이라고 판단한다. 향후 수요 회복과 재고 조정의 속도에 따라 업황의 방향이 결정될 것으로 보인다.

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• - 4Q24에 역대 최대 매출 달성과 ASP 상승은 HBM 수요 급증과 DDR5 채택 확대에 기인한다.
• - 1Q25는 비수기와 중국으로의 HBM 수출 중단으로 단기 매출 감소가 예상된다.
• - 2025년에는 HBM 및 프리미엄 제품의 비중 확대 덕분에 연쇄적인 매출 감소 가능성이 낮아질 것으로 전망된다.
• - 시장 회복의 핵심은 출하량 회복이며, 2Q25의 출하 회복 속도가 가격 반등의 중요한 시그널이 될 것이다.