4Q24 Preview: Value up? Prove it!

SK증권의 은행 산업 4Q24 프리뷰 분석은 4Q24에 NIM이 대체로 평평하거나 소폭 하락하고 대출 성장도 회사별로 편차가 큰 흐름으로 요약된다. 금리 하락과 예금 리프라이싱으로 조달비용이 개선되어 마진 방어가 가능하다고 보는 한편, RWA 관리가 필요한 은행은 대출 성장에서 역성장을 보일 수 있다. 가계대출 규제가 시중은행을 중심으로 강화되며 지방은행의 대출 및 수익 흐름이 상대적으로 양호하다고 분석된다. 비이자이익은 환율과 자산 재평가, 보험손익 요인으로 부진할 전망이지만 일부 상쇄 요인도 존재한다. 밸류업 공시의 이행 여부와 CET1 비율 관리가 4Q24 실적의 핵심 이슈로 꼽히며, KB금융이 톱 픽으로 제시되고 지방은행도 관심종목으로 주목받는다.

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• - 4Q24에서 순이자마진(NIM)은 대체로 평탄하거나 소폭 하락하나 예금의 리프라이싱으로 조달비용이 개선되며 마진 방어가 예상된다.
• - 대출 성장의 편차가 크며 RWA 관리가 필요한 은행은 역성장 가능성이 있고, 자본 부담이 낮은 은행은 일정 수준의 성장을 지속할 가능성이 있다.
• - 가계대출 규제가 시중은행에 집중되면서 지방은행의 대출 성장과 마진이 상대적으로 강세를 보일 것으로 예상된다.
• - 비이자이익은 환율 영향과 자산 재평가, 보험손익 악화 요인으로 부진하나 일부 상쇄 요인도 존재한다.
• - 밸류업 공시 이행과 CET1 비율 관리가 실적의 핵심 변수로 작용하며, KB금융이 톱 픽으로 제시되고 지방은행이 관심종목으로 지목되었다.