삼성전기 주가 상승 코멘트: Murata와 Ibiden..

iM증권의 전기전자 리포트에 따르면 삼성전기의 주가가 Murata의 긍정적인 가이던스 발표 직후 크게 상승했으며, AI 서버를 중심으로 한 고사양 전자부품의 수요가 전반적으로 강세를 유지하고 있음을 확인했다. Murata와 Ibiden의 FY25 전망 상향은 AI 서버용 MLCC 및 FC-BGA 수요가 여전히 견조하다는 신호로 해석되며, 특히 서버 고밀도화로 부품 수요가 증가하는 흐름이 강조되었다. Murata는 AI 서버 비중 전망을 다소 하향 조정했으나, 서버당 부품 수 증가로 전체 수요는 증가할 것으로 봤다. Ibiden은 FC-BGA 포함 Electronics 매출과 이익이 증가할 것으로 전망했고, AI 서버 수요 확대에 따른 SAP 공정 수요 증가를 근거로 공장 가동/투자 계획을 제시했다. 이러한 흐름은 삼성전기가 AI 서버 MLCC에서의 높은 점유율과 FC-BGA 고객 기반을 바탕으로 믹스 개선과 수익성 상승을 실현할 가능성을 시사한다.

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• - AI 서버의 고밀도화가 MLCC와 FC-BGA의 수요를 동시에 확대하고, AI 서버 중심의 고부가 제품 선호 현상이 뚜렷해짐
• - Murata가 FY25 매출과 영업이익을 상향하며 AI 서버 부문 수요 견조성을 확인했고, 서버당 부품 수 증가로 부품 기준 수요는 오히려 증가할 가능성 제시
• - Ibiden도 FY25 매출·영업이익 상향 및 AI 서버 수요 증가로 SAP 공정 수요가 확대될 것으로 전망, 가동력 확대와 함께 26년 이후 FC-BGA 수급 타이트함에 대한 기대가 커짐
• - 삼성전기는 AI 서버용 MLCC에서 약 40% 수준의 점유율과 미국 CSP를 FC-BGA 고객으로 보유, AI 서버 사이클의 고도화가 믹스 개선과 수익성 상승으로 이어질 가능성