기름뿜뿜 Weekly: 미국 태양광 모듈 수입 동..

iM증권의 석유화학 주간 리포트는 2024년의 과잉 공급으로 인한 화학제품 가격의 대체로 보합 또는 하락 흐름과, 납사 가격의 보합 현상을 정리한다. 미국 태양광 모듈의 수입은 24년 중반 정점을 찍은 뒤 하락세가 뚜렷해졌으며, 10~11월에 추세가 더욱 명확해져 4개 주요 공급국의 비중이 하락했다. 25년 미국 시장은 수입물량 감소와 AD/CVD 최종관세의 소급 적용 가능성 등으로 정책 리스크가 커질 것이며 ITC의 축소 또는 폐지 가능성도 단기 수요 흐름에 영향을 줄 수 있다. 글로벌 태양광 시장은 여전히 공급과잉 상황이 지속되고 있으며 중국의 폴리실리콘 제재로 비중국산 프리미엄이 형성되었지만 구조적 해결은 쉽지 않을 것으로 보인다. 정유·복합부문은 마진이 대체로 보합 혹은 소폭 변화 양상을 보이고, 중국 동부 항구의 제재 대상 선박 입항 금지 등이 원유 공급과 재고 흐름에 영향을 미치고 있다.

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• - 화학제품 가격은 대체로 보합 또는 하락 흐름, 납사 가격은 보합 시현
• - 미국 태양광 모듈 수입은 24년 6월 정점 이후 감소세 뚜렷, 10~11월에 추세 강화, 4개국 비중 하락
• - 25년 미국 수입물량 감소 및 AD/CVD 최종관세의 소급 적용 가능성으로 정책 리스크 확대
• - ITC 축소나 폐지 가능성은 단기적으로 태양광 설치 수요를 2016년 패턴과 유사하게 급증시킬 수 있는 변수
• - 정유/복합 마진은 대체로 보합, 샤딩된 원유 흐름과 미국 제재 대상 원유의 입항 금지 조치가 유가와 마진에 영향을 주고 있음