기름뿜뿜 Weekly: IEA 전망 보고서에서 포착..

iM증권의 석유화학 산업 리포트는 25년 3분기 화학 부문의 실적 리뷰와 함께 납사·올레핀·BD·BTX 등 주요 제품가격의 WoW 변동, 스프레드 흐름을 정리한다. 4분기 LCI 가동 확대와 LC타이탄 원가축소 가능성으로 단기적 적자 축소가 나타났고, 26년에는 유가 하향 안정화 및 글로벌 구조조정의 현실화로 스프레드 개선과 흑자전환이 기대된다. 국내 커버리지가 큰 롯데케미칼, 금호석유화학, LG화학 등의 3분기 실적과 25년~26년의 시장 전망이 핵심 포인트로 제시된다. 또한 IEA의 Oil Market Report와 World Energy Outlook 2025의 발표로 글로벌 수요 전망의 변화가 반영되며, 미국 IRA 개정안과 LNG 관련 정책 변화도 업계에 중요한 리스크로 작용한다. 이 보고서는 또한 국내 석유화학단지의 구조조정 시나리오와 주요 제품 스프레드의 변화율을 종합적으로 제시한다.

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• - 3Q25 화학 부문 실적은 정기보수 종료와 주요 제품 스프레드 개선으로 QoQ 적자 축소가 나타났으며, 4분기 및 2026년 흑자전환 기대가 있다.
• - 26년에는 글로벌 원가 하락과 원유·가스의 구조 조정으로 스프레드가 개선되고 LC타이탄의 적자규모가 추가 축소될 전망이다.
• - 국내 구조조정 시나리오는 보수적 270만톤 감소와 공격적 390만톤 감소의 두 가지 방향이 제시되며, 이는 국내 주요 기업들의 생산능력 및 마진에 직접적인 영향을 미친다.
• - IEA의 11월 보고서 발표로 글로벌 석유 수요 전망이 변화했고, 미국 IRA 및 LNG 정책 변화가 업계의 변수로 작용할 가능성이 크다.
• - 주요 제품가격 및 스프레드 변화(- BD -10.1%, Ethylene -0.7%, Propylene -4.2%, Benzene -0.8% 등)가 향후 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다.