확장의 시간

한화투자증권의 자동차 산업 리포트 '확장의 시간'은 2025년 2Q25부터 적용된 25% 관세가 2026년 15% 관세 타결 시 수익성 악화 폭을 완화할 것으로 전망한다. 글로벌 수요는 2026년에 소폭 증가하며 미국은 xEV 성장세가 둔화하되 HEV는 강세를 지속하고 유럽은 BEV 포함 친환경차 수요가 견조하다고 요약한다. 미국 생산 확대는 HMGMA 가동에 따라 가능하나 현지화율은 약 37.3%로 유지되며 30만대 풀가동 시 CAPA는 100만대 규모로 증가하되 수입 비중은 여전히 약 50%를 유지할 전망이다. SDV에서 AI 기반 SW 전환과 자율주행 아키텍처 도입이 가속화되며 AI Factory 구축으로 엔비디아 GPU 협력 등 산업 내 AI/로봇 솔루션 활용이 확대될 것이다. 투자전략은 2026년 업종 비중 확대를 유지하고 기아와 현대위아를 최선호주로 제시하며, 현대오토에버의 AI Factory 투자로 매력도 부각될 전망이다.

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• - 관세 25%에서 15%로 완화될 경우 2025년 손익에 미친 부정적 영향이 완화되며 2026년에는 이익 개선이 기대된다.
• - 미국 HEV 증가와 유럽 BEV 중심의 친환경차 수요 견조로 지역별 수요 구조 변화에 대응한 라인업 확대가 필요하다.
• - SDV에서 AI 기반 SW 전환과 엔비디아와의 협력으로 AI Factory 구축이 산업 내 경쟁력의 핵심이 된다.
• - 기아와 현대위아를 2026년 상반기 최선호주로 제시하는 등 북미/유럽 물량 확대에 초점을 둔 투자전략이 강조된다.