집단에너지도 배출권 규제 강화

하나증권의 2025년 유틸리티 주간 리포트는 온실가스 배출권 규제 강화를 중심으로 전기·열 부문의 비용 부담이 확대될 가능성을 제시한다. 제4차 배출권 계획기간 동안 전기 부문은 2026년 15%에서 2030년 50%까지 유상할당 비율이 매년 상승하고, 열 부문 역시 일정 비율의 유상할당이 유지되며 산업단지의 BM 계수도 강화된다. 하반기 풍력 고정가격계약 경쟁입찰은 육상풍력 230MW로 한정되며 해상풍력은 인허가 이슈 해소 후 재개될 전망이다. 또한 지역난방은 열 수요 성수기에 수익성 개선 여지가 있는 반면 배출권 비용 증가로 전체 비용 구조가 악화될 수 있어 연료전환 및 잉여배출권 관리가 관건이다. 주가 측면으로는 한국전력의 주가가 하락하고, 한국가스공사·SK가스 등은 소폭 상승하며, 관심종목인 지역난방공사는 열 수요 성수기에 혜택 가능성이 제시된다.

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• - 온실가스 배출권 규제 강화로 비용 부담이 전 산업에 걸쳐 공통적으로 증가하며, 잉여배출권 확보가 일부 기업의 기회로 작용할 수 있다.
• - 제4차 배출권 계획기간 동안 전기 부문 유상할당 비율은 2026년 15%에서 2030년 50%까지 매년 상승하고, 열 부문도 일정 비율로 유상할당이 유지된다.
• - 하반기 풍력 입찰은 육상 230MW로 한정되며 해상풍력 입찰은 인허가 이슈 해소 후 재개될 가능성이 있다.
• - 지역난방공사는 열 수요 성수기에 수혜 가능성이 있으며, 원가 하락으로 스프레드 개선이 기대된다.