ULTA 3분기 실적 함의: 커져가는 K뷰티 존재..

ULTA의 3Q25 매출은 29억 달러로 YoY 13% 증가했고, 희석 EPS는 5.14달러로 YoY 변동 없이 컨센서스를 각각 상회했다. 동일점포성장률은 6.3%로 온라인은 Midteen% 성장, 오프라인은 MSD% 증가로 견조한 성장 흐름이 지속됐다. 향수는 명품 브랜드 신제품 출시 및 연말 한정판 판매 호조로 성장했고, 스킨케어는 프레스티지와 매스 모두 강세로 상승했다. OPM은 10.8%로 전년 대비 하락했고 매출원가율은 개선되었으나 판관비 비율은 2.4%포인트 증가했다. 2025년 연간 가이던스 상향으로 순매출 123억 달러, 동일점포 성장률 4.4%~4.7%, OPM 12.3%~12.4%를 제시했으며, K뷰티 포트폴리오의 강력한 성장과 신규 독점 브랜드 론칭(아누아, 메디큐브, 티르티르, 퓌, 언리시아) 및 마케팅 강화가 핵심 동인으로 꼽힌다.

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• - 3Q25 실적이 컨센서스를 상회하고 2025년 가이던스를 상향한 점은 ULTA의 성장 모멘텀이 지속될 가능성을 시사한다.
• - 동일점포성장과 채널별 성장 구도가 온라인의 이중-digit 성장과 오프라인의 중간대 성장으로 견조한 수익 흐름을 뒷받침한다.
• - 마진은 단기적으로 압력이 있되 재고손실 감소 및 가격 인상으로 매출원가가 개선되며 연간 OPM 가이던스가 12.3–12.4%로 제시되어 방향성은 개선될 여지가 있다.
• - K뷰티 포트폴리오의 강력한 성장과 신규 독점 브랜드 론칭(아누아, 메디큐브, 티르티르, 퓌, 언리시아) 및 마케팅 강화가 향후 매출 다변화의 핵심 동력이다.
• - 거시경제 환경과 경쟁 심화 등으로 매출 모멘텀의 리스크가 남아 있다.