[IBKS Monthly] NAND Trend

3Q25 NAND 매출은 187억달러로 전분기 대비 15% 증가했고 시장 기대치를 1.4% 상회했다. 비트 출하량은 9% 증가했고 ASP는 6% 상승해 재고 감소 흐름이 지속됐다. 3Q25의 글로벌 시장 점유율에서 삼성전자 1위, SK하이닉스 2위, Kioxia가 3위를 차지했고 SanDisk가 4위로 복귀해 Micron을 5개 분기 만에 앞질렀다. 4Q25에는 가격 협상이 이례적으로 장기화되며 PC OEM, 스마트폰 제조사, 모듈 업체들이 물량 확보를 위해 더 높은 가격을 수용하는 분위기이고 현물은 변동성이 크며 웨이퍼 조달 비용 상승으로 모듈 가격과 원제조사 제시 가격 간의 격차가 확대되고 있다. IBKS View에 따르면 4Q25 ASP는 약 15%, 1Q26은 22%, 2Q26에는 17% 상승이 예상되며 11월 NAND 웨이퍼 가격 급등으로 512Gb와 1Tb 가격이 거의 두 배에 달했고 SLC/MLC 가격도 상승했다.

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• - 4Q25 및 이후의 ASP 상승 사이클이 지속될 가능성이 높아 단기 투자 포지션에 긍정적인 촉매로 작용할 수 있다.
• - 11월 고밀도 칩의 MoM 증가가 공급망에서 가격 결정력 강화와 고부가가치 제품의 수익성 개선 가능성을 시사한다.
• - 주요 벤더 간 순위 재편은 가격 협상력에 영향을 줄 수 있으며 SanDisk의 Micron 추격이 경쟁 구도를 바꿀 수 있다.
• - 가격 협상의 장기화와 원가 상승은 모듈 가격과 IDM 제시가 벌어지면서 공급망 리스크를 확대시킬 수 있다.