내년 실적 상향의 주요 변수 점검

본 리포트는 2026년 4사 합산 영업이익이 약 9,651억원으로 YoY 105% 증가하며 올해 대비 두 자릿수 이상 성장할 것으로 전망하고, HYBE의 마진 개선과 BTS 투어 규모 확장이 주요한 실적 기폭제로 제시된다. 또한 K팝 기획사들이 IP 플랫폼으로서의 역할을 강화하고, 선제적 투자의 효과로 미국 등 주요 시장에서의 수익화가 가시化되고 있다. Mega IP의 재개 및 투어 확대로 MD/라이선싱 매출 고성장과 영업 레버리지가 지속될 가능성이 크다. Taylor Swift의 The Eras Tour를 벤치마크로 삼아 2026년 투어 규모에 따른 매출 상향 여력이 논의되며, 표에 제시된 아티스트 라인업과 투어 규모가 추가 모멘텀의 방향성을 제공한다. 해외 현지화와 콘텐츠 및 위버스 등 디지털 수익원 확장이 글로벌 수익성 개선의 밑바탕으로 작용한다.

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• - 2026년 4사 합산 영업이익 약 9,651억원(+105% YoY) 및 HYBE의 마진 개선과 BTS 투어 확장이 실적 상향의 핵심 촉매로 작용한다.
• - The Eras Tour를 벤치마크로 하여 대형 투어의 규모 확장이 2026년 실적에 큰 기여를 할 가능성이 있으며, Mega IP의 재개 발표가 추가 모멘텀으로 작용할 수 있다.
• - IP 플랫폼 특성을 살린 MD/라이선싱, 콘텐츠, 온라인 콘서트 등 다채로운 수익원 확대로 영업 레버리지가 지속적으로 확인될 전망이다.
• - 미국 현지화 그룹(KATSEYE 등)과 신인 CORTIS의 초기 수익화가 빠르게 나타나고, 위버스 등 디지털 플랫폼의 성장도 수익성 개선에 기여한다.