한국 조선사의 LNG운반선 패권은 계속될까

이 보고서는 LNG운반선 시장에서 한국 조선의 패권이 계속될 가능성을 다룬다. 2025년 LNG운반선 발주 척수가 36척으로 전망치를 상회했고, 2026년과 2027년에는 각각 81척, 88척의 발주가 예상되어 업황이 호황기로 진입할 가능성이 크다. 한국 조선사들의 LNGC 인도능력은 4사 합계 70~75척이지만 향후 최소 2년간은 이 인도능력을 넘어서는 발주가 지속될 것으로 보인다. 중국의 후동중화 등 경쟁자도 건조능력을 크게 확장했으나 향후 글로벌 발주가 중국으로 집중되지는 않을 것이며 당분간은 한국의 패권이 유지될 가능성이 높다. 2023년 이후 LNG선의 인도기간이 한국 수준으로 올라갔고, 연도별 인도 시점 차이와 건조기간의 변화가 투자 판단에 중요한 변수로 작용한다.

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• - 향후 2년간 발주가 강세를 유지하여 2026년 81척, 2027년 88척의 발주가 예상되므로 공급 측 제약이 수익성 개선의 주요 촉매가 된다.
• - 한국 조선사들의 LNGC 인도능력 합계는 70~75척이지만 향후 최소 2년간 발주가 이 능력을 초과할 가능성이 크다.
• - 중국의 후동중화 건조능력은 크게 성장했으나 글로벌 발주가 중국으로 과도하게 집중되지는 않을 것으로 전망되어 단기간 한국의 패권이 유지될 가능성이 높다.
• - 2023년 이후 건조기간이 28~45개월로 확대되었고, 2024~2025년 인도 사례 차이가 존재하므로 밸류에이션과 실적 가이던스에 주의가 필요하며 투자의견은 강하게 매수로 제시된다.