5G SA 테마 부상 가능성에 유의

본 보고서는 5G SA 테마의 부상 가능성에 주목하며 2026년 미국을 중심으로 차세대 네트워크 투자 이니셔티브가 본격화될 것으로 전망한다. 5G SA 전환과 6G 연동의 비의존성 강화, 2028~2030년 CAPEX 급증, 2029년 요금 인상 난이도 및 망 품질 우려 등으로 글로벌 네트워크 투자의 방향이 재편될 가능성이 크다. 미국의 대 중국 규제가 RF 소재 및 부품 규제의 결정 요인으로 작용해 매출 흐름에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 이와 함께 KT를 최우선 종목으로 제시하고 LGU+와 SKT를 차선으로 평가하며 RF머트리얼즈, RFHIC, 이노와이어리스, ICTK 등 하드웨어/공급망 핵심 종목도 주목하라고 한다. 글로벌 지수 비교에서 한국 통신주의 초과수익률 차이가 커 업종 내 밸류에이션 스프레드가 크게 나타난다는 점도 highlights이다.

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• - 주요 촉매: 2026년 5G SA 전환 가속과 6G 연계 이슈로 글로벌 네트워크 투자 확산이 본격화될 가능성이 큼.
• - 리스크/밸류에이션: 미국의 대 중국 규제 강화가 RF 소재/부품 매출에 중요한 영향을 미칠 수 있으며 2028~2030년 CAPEX 급증 등 투자 사이클의 변동성이 존재.
• - 투자전략: KT를 최우선으로, LGU+와 SKT를 차선으로 평가하고 RF머트리얼즈, RFHIC, 이노와이어리스, ICTK 등 하드웨어/공급망 관련 종목도 주목할 필요.
• - 밸류에이션: 목표가 분포가 넓어 업종 내 평가 스프레드가 크게 벌어져 있음. 이는 종목 간 상대가치 차이가 크다는 시사점.