한수위: 미 해군의 FF(X)&BBG(X) 사업 구체화

SK증권은 조선 업계의 현황과 향후 수주 흐름을 분석하며 FF(X)와 BBG(X) 사업의 구체화가 업황에 결정적 영향을 미칠 것으로 분석했다. FF(X) 프로그램은 50~65척 규모로 구성되며 VLS 제거 등 설계 변화와 납기 가속이 핵심 포인트로 제시된다. HD 현대중공업과 한화오션이 Top picks로 꼽히고, HD현대중공업은 미국 내 야드 확보를 통해 두번째 조선소 선정을 추진 중이다. 한화오션은 Asyad Shipping의 DF Ready VLCC 3척 수주를 통해 수주 흐름을 견인했고, 크로아티아 해군의 초계함 도입사업은 BBG(X) 후보의 참여 가능성과 2029~2030년 초도함 인도 목표를 내포한다. 또한 발주 데이터와 중고선가의 움직임은 LNG Carrier를 포함한 특정 선종의 발주 증가 가능성을 시사한다.

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• - FF(X)의 대규모 수주 흐름과 미국 내 야드 확보 전략이 HD 현대중공업과 한화오션의 수주 경쟁력을 크게 좌우할 것이다.
• - 한화오션의 DF Ready VLCC 수주와 HD현대삼호의 VLGC 수주 등 단기 실적 모멘텀은 수익 가이드를 근접 시킬 수 있다.
• - 크로아티아 해군 BBG(X) 도입과 15~25척 건조 확정은 해군 수주 포트폴리오 다변화의 기회이자 리스크로 작용할 수 있다.
• - 발주 데이터와 중고선가의 상승은 LNG Carrier를 비롯한 특정 선종의 투자 매력을 높이며 밸류에이션 재평가의 근거가 된다.