빅파마의 장바구니 엿보기

교보증권의 제약 리포트는 2025년 빅파마의 연속 체결 딜로 국내 바이오 섹터의 검증이 지속되며 2026년에도 다수의 글로벌 딜 가능성이 높다고 분석한다. 2026년의 핵심 투자 포인트는 비만, CNS, RNA이며 비만은 Wegovy 특허 만료와 가격 압력에 대비한 동반 적응증 확대 및 경구제/장기지속형 제형 개발로 다각화될 전망이다. CNS는 First-in-class를 노리는 치열한 파이프라인 경쟁과 대형 제약사들의 CNS 인수 사례 증가가 예상된다. RNA 기반 치료제는 차세대 모달리티로 주목받고 Arrowhead, Ionis 등 PoC가 진행 중이며, 2026년까지 다수의 데이터 발표가 기대된다. Top Picks로 에이비엘바이오, 올릭스, 한올바이오파마가 제시되고 한미약품은 관심종목으로 주목된다.

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• - 2025년의 빅파마 딜 연속 체결 흐름이 2026년에도 글로벌 딜 확대로 이어질 가능성을 시사하므로 포트폴리오 다각화가 중요한 촉매가 된다.
• - 비만 분야의 가격 압력과 특허 만료(2031년) 등의 이슈로 경구제·장기지속형 제형 개발 및 동반 적응증 확대가 핵심 전략으로 부각된다.
• - CNS의 경쟁 구도는 선두 주자 확정이 어려운 가운데 First-in-class를 노리는 파이프라인 경쟁이 지속되며 대형 제약사들의 인수 사례가 늘어날 전망이다.
• - RNA 기반 치료제의 모달리티 확장과 BBB 셔틀 기술의 중요성이 커지며 Arrowhead, Ionis, Alnylam/Regeneron 등의 PoC 데이터 발표가 투자 포인트로 작용한다.
• - Top Picks인 에이비엘바이오, 올릭스, 한올바이오파마 외에 한미약품은 관심 종목으로 주목되며, 2026년 데이터 모멘텀이 주가 흐름에 큰 영향을 줄 수 있다.