명품 조연 비메모리

리포트는 현재 메모리 주도 시장에서 AI 수요의 확대와 Spec UP로 비메모리 생태계가 조연에서 핵심 파트너로 부상하고 있음을 지적한다. 또한 공급망 재편의 기회가 발생하며 국내 비메모리 생태계의 강점이 부각될 것으로 본다. 메모리의 공급 제약은 여전하지만 비메모리의 턴어라운드는 2026년에도 핵심 모멘텀으로 작용할 것이고, TSMC의 비메모리 수요 증가와 선단 공정 CAPA 이슈도 중요한 변수다. 이 와중 교보증권은 두산테스나와 에이디테크놀로지를 Top Picks로 제시하고, 네패스도 주목 종목으로 언급한다. 투자 관점에서 미국 내 공급망 구축과 국내 생태계의 다변화를 통해 비메모리의 흐름이 주가에 반영될 가능성이 높다고 본다.

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• - AI 수요 확대로 비메모리 생태계의 턴어라운드와 선단 공정의 CAPA 재편이 투자 촉매로 작용한다.
• - 두산테스나와 에이디테크놀로지의 Top Picks 및 네패스의 주목도 상승으로 국내 비메모리 생태계의 수혜가 확대될 전망이다.
• - 2026년 실적 가이드는 두산테스나의 흑자전환과 에이디테크놀로지의 매출 성장, 네패스의 매출 증가와 흑자전환으로 확인되며 밸류에이션은 목표가 제시로 뒷받침된다.
• - 리스크로는 CAPA 부족과 지정학 리스크로 인한 공급망 재편의 불확실성이 남아 있다.