통신주 결코 비싸지 않습니다

최근 통신주와 통신장비 주가가 과거 대비 더 이상 비싸지 않다고 평가되며, 과거의 역사적 멀티플과 높은 배당수익률을 고려하면 추가 상승 여력이 여전히 크다고 본다. 5G SA 도입과 네트워크 진화에 따른 무선 투자 급증 기대가 실적 개선과 함께 주가 멀티플 확장을 이끌 것으로 보인다. 국내 규제기관의 5G SA 전환 워킹그룹 발족으로 망중립성, 네트워크 슬라이싱, 서비스 모델 발굴 등에 대한 제도 개선 이슈가 중요 변수로 작용할 전망이다. 3사 종목 중 SK텔레콤이 최우선 종목으로 제시되며, 이익과 배당의 조기 정상화 가능성과 AI 국책사업 수혜 기대가 크다. 통신장비 업종의 최선호종목으로 RFHIC, KMW, 이노와이어리스, 쏠리드, RF머트리얼즈가 제시되어 업종 전반의 멀티플 확장을 뒷받침할 것으로 보인다.

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• - SK텔레콤은 2026년 이익/배당의 조기 정상화 가능성이 높아 최우선 종목으로 제시된다.
• - 5G SA 전환 워킹그룹 발족과 망중립성, 네트워크 슬라이싱 논의가 규제 및 정책 이슈로 업종 움직임에 중요한 변수로 작용한다.
• - 통신서비스 업종의 기대배당수익률은 여전히 4%를 넘고, 통신장비 업종의 PBR은 평균 약 3배 수준으로 여유가 있어 멀티플 확장의 여지가 높다.
• - 무선 투자 급증 기대감과 함께 업종 실적 개선이 주가의 멀티플 확장을 견인할 가능성이 높다.
• - 통신장비의 최선호종목으로 RFHIC, KMW, 이노와이어리스, 쏠리드, RF머트리얼즈가 제시된다.