반도체 · 산업 분석
아직은 Upside Potential이 더 큰 상황
리포트 핵심 요약
AI 요약iM증권의 3월 반도체 리서치: 시장의 단기 리스크에도 불구하고 CY26의 수요와 빅테크 Capex의 증가가 업황의 이점을 제공하고, 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매수 등급을 유지한다. CY26 DRAM 수요는 20.1%로 전망되며 서버 출하 증가율은 PC/스마트폰 대비 강세를 보일 가능성이 높다. 중국의 Nvidia GPU 공급 제약으로 DDR5/HBM 수요가 급증하면서 DRAM/HBM 밸류에이션 및 가격 협상에 영향을 줄 가능성이 있다. CY26에는 빅테크 Capex가 크게 증가하고 서버 생산이 늘어나며, 2Q 이후 PC/스마트폰의 부정적인 영향이 상쇄될 전망이다. 삼성전자는 FY26 ROE 34%로 고점 P/B 배수인 3.0배를 적용해 265,000원의 목표주가를 제시했고, SK하이닉스는 FY26 ROE 34%로 ADR 상장 시 3.5배 적용하는 경우 1,410,000원의 목표주가를 제시한다.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - CY26 DRAM 수요 증가율 20.1% 전망 및 서버 출하 증가율이 높을 가능성
- - 빅테크 Capex 전망이 상승 추세로 2Q 이후 PC/스마트폰의 부정적 효과를 상쇄할 가능성
- - 중국의 Nvidia GPU 공급 제약으로 DDR5 및 HBM 수요 급증
- - HBM4 공급은 1Q26 시작, CY26 수급은 4Q 이후 가격 안정 가능성
- - 삼성전자 목표주가 265,000원, SK하이닉스 목표주가 1,410,000원(ADR 시 3.5배 적용)
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가265,000원
FY26 ROE 34%로 고점 P/B 3.0배 적용 시 목표주가 265,000원
발행 당시 목표가1,410,000원
FY26 ROE 34%로 ADR 상장 시 3.5배 적용 시 목표주가 1,410,000원
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