항공 1Q26 Preview: 강한 여객 수요, 부담스..

유안타증권은 1Q26 Preview에서 강한 여객 수요와 다만 매크로 부담을 함께 지적했다. 1~2월 국제선 여객은 전년동기 대비 +11% 증가했고, 중국 노선은 +23%, 일본 노선은 +22%로 수요를 주도했다. 3월 장거리 수요의 서프라이즈와 아시아 허브로의 수요 재편으로 Load Factor 개선이 예상되었다. 항공화물은 인천공항 물동량이 전년동기 대비 +4% 증가하는 안정적 흐름을 보였고, IT·반도체 중심의 고부가 화물 수요가 수익성을 지지했다. 업종은 Neutral 관점을 유지하되, 운임 전가력, 장거리 네트워크, 높은 외화 매출 비중, 통합 시너지 기대감 등을 고려해 대한항공을 선호주로 제시했고, 1Q26 별도 매출액 4조 2,613억원, 영업이익 3,895억원 전망과 목표주가 32,000원으로 상향했다.

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• - 1~2월 국제선 여객은 전년동기 대비 +11% 증가, 중국 노선 +23%, 일본 노선 +22%로 수요를 견인했다.
• - 3월 장거리 수요의 서프라이즈와 아시아 허브로의 수요 재편으로 Load Factor 개선이 기대됐다.
• - 항공화물은 인천공항 물동량이 전년동기 대비 +4% 증가하는 등 안정적 흐름, IT·반도체 고부가 화물 수요가 하방을 방어했다.
• - 중동 지정학적 리스크로 유가·환율 변동성 확대가 관측되며 단기 투자 매력이 제한될 수 있다.
• - 업종은 Neutral이지만 운임 전가력, 장거리 네트워크, 높은 외화 매출 비중, 통합 시너지 기대감이 있는 대한항공은 선호주로 제시되었다.