기름뿜뿜 Weekly: 원유와 석유화학 제품 수급..

이번 주 석유화학 시장은 납사 소폭 상승에도 주요 제품 가격 하락으로 스프레드가 축소되었다. 25년 기준 주요 스프레드는 에틸렌, 프로필렌, PE, PP, ABS 등에서 전년 대비 전반적으로 개선되었으며 특히 ECH-프로필렌은 가장 큰 폭으로 개선됐다. 유가 하락은 석유화학 가격 조정으로 이어질 가능성이 있으나 하락폭이 더 커 스프레드 개선 여지가 있다. 글로벌 설비감축과 폐쇄가 지속되며 에틸렌 총 CAPA 대비 약 5~6% 규모의 공급 감소가 예고됐다. 또한 미국 IRA 등 정책 변화와 EU/중국의 수급 변화가 향후 수익성과 공급망 재편에 중요한 변수가 될 전망이다.

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• - 국내외 구조조정으로 약 270만톤 내외의 공급감축이 보수적 시나리오에서 제시되며, 공격적 시나리오에서는 약 390만톤까지 감축 가능성이 제시된다(국내 총 CAPA 대비 21%/30%).
• - 주요 품목 스프레드는 25년 평균 대비 전반적으로 개선되었고 특히 에틸렌 +19.7%, 프로필렌 +18.7%, PE +8.0%, PP +22.3%, ABS +29.8%, ECH-프로필렌 +41.9%로 크게 상승했다.
• - 글로벌 가동중단/폐쇄 및 자산매각 계약이 확대되며 포트폴리오 재편 신호가 뚜렷해지고 있다(예: LYB, ExxonMobil, Dow, BASF, INEOS, Shell, SABIC 등).
• - 유가 하락으로 석유화학 가격이 조정될 가능성이 있지만, 하락폭이 더 큼에 따라 스프레드가 개선될 여지가 있다.
• - 미국 IRA 등 정책 변화가 태양광 모듈 제조비용 및 공급망 재편에 직접적인 영향을 미치며, 모듈 가격 경쟁력 및 지역 간 차이가 정책 변화에 따라 달라질 수 있다.