전기전자 · 산업 분석
MLCC 산업, 앞으로 어떤 일이 벌어지게 될까?..
리포트 핵심 요약
AI 요약전기전자 산업에 대해 iM증권은 Overweight를 유지하며 MLCC 수요와 공급의 이슈가 점차 정리될 여지가 있지만, 여전히 수급 리드타임이 길고 재고가 낮아 업사이드가 남아 있다. 삼성전기와 Murata의 가동률은 CY3Q25 이후 90%대 유지로 재고일수가 낮아 수요를 원활히 흡수하고 있다. 현재로서는 패닉바잉과 더블부킹은 시작되지 않았으며 전방 수요의 다변화로 공급 리스크가 확대될 가능성이 있다. AI 서버 수요 확대와 Apple의 LTA 시사 등 하반기 업사이드 가능성이 남아 있으며 3Q26를 전후로 공급 부족의 전조가 나타날 가능성이 있다. 커머디티 수동소자의 가동률 개선과 2nd Tier로의 낙수효과 가능성이 관찰되며, MLCC 공급 체인의 긴 리드타임이 이를 뒷받침한다.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - 삼성전기와 Murata의 가동률이 90%대 유지되고 재고일수도 낮다.
- - 유통재고가 낮고 유통 리드타임이 길어 수급 타이트가 심화될 가능성이 높다.
- - 현재로선 패닉바잉과 더블부킹은 시작되지 않았다.
- - 수요 주체가 바뀌고 있으며 AI 서버 수요가 상대적으로 길게 움직이는 구조로 전환되고 있다.
- - Yageo의 커머디티 가동률이 개선되며 2nd Tier로의 낙수효과 가능성이 보인다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가미제시
가동률 90%대 유지와 낮은 재고일수로 수급 타이트 속에서도 AI 서버용 MLCC 수요를 충족할 여력 가능성
발행 당시 목표가미제시
가동률 90%대 유지, AI 서버용 MLCC 가격 인상 검토 및 2Q 실적 주목
발행 당시 목표가미제시
커머디티 가동률 3Q25 65%→4Q25 75%→1Q26E 80%로 개선, 2nd Tier로 낙수효과 가능성
발행 당시 목표가미제시
4/14 Capacitor 판가 인상 소식 등 가격정책 동향 주시
발행 당시 목표가미제시
하반기 AI 서버용 MLCC 수요 확대와 LTA 논의 등 공급대응 시사
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