HBM과 원전의 공통점

IBK투자증권의 건설/부동산 보고서는 미국 원전 수요 증가와 함께 실행 역량의 희소성이 구조적 프리미엄으로 작용하고 있음을 강조한다. 미국 내 신규 원전 확장에 필요한 설계, 시공, 기자재 공급망 등의 역량이 제한적이므로 외부 파트너의 보완이 중요하다고 분석한다. UAE 바라카 원전 등의 성공 사례를 통해 한국 EPC의 수행 역량이 유력한 후보로 부상하며, 미국 시장에서의 실제 수주가 밸류에이션의 결정 요인으로 작용할 것이라고 본다. 이에 따라 원전 수주가 확대되더라도 공급 풀의 제한성이 수익성 및 밸류에이션 차이를 만들 것이라고 전망한다. 당사는 현대건설과 대우건설을 Top-picks로 제시하고, GS건설과 DL이앤씨도 관심 종목으로 다루고 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - AI/Data센터 확산으로 원전에 대한 구조적 수요가 증가하고 있다.
• - 미국 원전 확대는 정책 의지보다 실행 역량이 핵심 변수로 부상하고 있다.
• - 한국 EPC의 접근성은 제한적 시공 역량으로 인한 공급망의 집중화와 수익성 개선의 가능성으로 해석된다.
• - 현대건설과 대우건설이 Top-picks로 제시되어 밸류에이션 재평가의 가능성이 높아졌다.