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SK증권은 메모리 시장의 ‘듀얼 마켓’화와 장기공급계약의 확산이 가격 변동성의 완화와 실적 안정성 강화를 이끄는 핵심 축이라고 분석한다. 4Q24~1Q25의 가격 하락에도 SK하이닉스의 DRAM 영업이익은 HBM의 기여로 견조하게 남아, 장기계약의 효과가 확인된 사례로 제시된다. 다만 DRAM 전반의 가격 하락 속에서 장기계약 비중의 설정이 시황 노출의 폭을 조절하는 중요한 변수로 지목된다. SK증권은 HBM 가격 인상과 함께 1H26 이후 수익성의 수렴이 가속될 것이며, 장기공급계약의 동반으로 메모리 이익 창출의 안정성이 제고될 것으로 본다. 결국 메모리 재평가와 비중 확대 견해를 유지하며, 공급자별 계약 구성에 따라 업황 노출이 다르게 나타날 것이라고 판단한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 메모리 시장의 Dual market화를 통해 가격 상단과 하단이 밴드 형태로 설정돼 안정적 성장 모색
• - 장기공급계약의 부분적 도입이 실적 안정성과 재평가의 기반이 된다
• - 4Q24~1Q25 DRAM 가격 하락에도 HBM의 기여로 실적 안정화 사례 확인
• - HBM 가격 상승 전망으로 1H26 이후 수익성의 수렴이 가속되며 장기공급계약 동반이 이익 안정성 강화
• - 메모리 재평가 주장과 비중 확대 의견은 여전히 유효하며, 공급자의 사이클 노출 관리가 중요