반도체 · 산업 분석

레거시 훈풍 속 소부장 옥석 찾아드립니다!

리포트 핵심 요약

AI 요약

DS투자증권은 메모리 업사이클의 지속 가능성에 주목하며 2026년 DRAM 수요가 서버 중심으로 여전히 강할 것으로 전망한다. CSP 업체의 2Q25 실적과 AWS의 CAPEX 상향을 통해 서버 교체 수요와 데이터센터 투자 증가가 확인되며 DRAM의 공급 측면에서 가시성이 높아질 가능성이 있다. 동시에 HDD 공급 제약으로 NAND 수요가 회복하고 있으며 QLC eSSD가 콜드/웜 데이터 저장의 대체재로 부상하고 있다. NAND 익스포저가 큰 소부장에서 YMTC의 CAPA 확장 등 공급 리스크가 남아 있어 옥석 가리기가 필요하다고 평가한다. 이에 따라 이엔에프테크놀로지, 에스앤에스텍, 하나마이크론 등 소부장 종목을 추천하고 대형주로는 SK하이닉스를 상위 후보로 제시한다.

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핵심 인사이트

AI 추출

- 2026년 DRAM 수요는 서버 중심으로 강세가 유지되며 CSP 및 AWS의 CAPEX 확대가 공급사 재고 및 가격 가시성을 높이고 있다.
- 데이터센터 스토리지 수요 상승과 HDD 공급 제약으로 NAND 수요가 회복 중이며, QLC eSSD가 대체재로 부상하고 있다.
- NAND의 공급 확대에 대한 불확실성과 YMTC의 공격적 CAPA 확대로 소부장에서 옥석 가리기가 필요하다는 점이 강조된다.
- DS투자증권은 소부장 종목으로 이엔에프테크놀로지, 에스앤에스텍, 하나마이크론을 추천하고, 대형주는 SK하이닉스의 하반기 실적 가시성을 주목한다.