반도체 · 산업 분석
[2026년 하반기 전망] 업황 개선세 지속 예상
리포트 핵심 요약
AI 요약iM증권의 2026년 하반기 반도체 전망은 업황 개선세가 지속될 것으로 보이나 현재의 가격 및 이익률이 장기화될 가능성도 제시된다. 수요전망은 PC/노트북·스마트폰/태블릿의 감소폭이 축소되었지만 서버 수요 증가로 DRAM 수요가 26.2% 증가하고 업계 생산 증가율은 25%대가 전망된다. 2Q26에는 PC OEM 재고 조정과 중국 스마트폰 메모리 주문 축소 리스크가 나타나며, TSMC의 5~6개월 리드타임은 H200 생산 및 중국 판매 증가를 어렵게 한다. CoWoS/HBM 등 메모리 특화 수요 증가와 AI 서버 확대로 CY26 서버 ODM 생산 증가가 두드러지나 수익성은 재료비와 공급리스크에 좌우될 가능성이 있다. 밸류에이션 측면에서 삼성전자와 SK하이닉스의 목표가 및 배수 시나리오가 제시되며 거시 리스크(이란 전쟁 등)가 커지면 밸류에이션 하향 조정이 불가피하다고 언급된다.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - CY26 DRAM 수요 증가율 26.2%로 상향, AI 서버 도입에 따른 서버용 DRAM 탑재량 증가 기대
- - 2Q26 이후 PC/스마트폰 재고 조정과 중국 스마트폰 메모리 주문 축소 리스크 존재
- - FY26 대형 빅테크 Capex 증감률 전망치 +97.8% 및 서버 ODM 설비 확대로 공급 측면 긍정 요인 강화
- - HBM/CoWoS 등 고부가 메모리 수요 증가, HBM4 가격은 상승하고 HBM3E 12단은 이익률에 차별화 영향
- - Iran 전쟁 등 거시 리스크가 커지면 밸류에이션 및 목표주가의 하향 조정 가능성 제시
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
삼성전자 005930
일반 언급발행 당시 목표가400,000원
P/B 4.0배 적용 가능
SK하이닉스 000660
일반 언급발행 당시 목표가3,312,000원
목표주가 3,312,000원 및 Hold 의견 변동추이
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