유럽 확장과 브랜드 재평가

2026년 하반기 화장품 업종은 유럽으로의 수출 확대와 미국 수요 지속이 핵심 축으로 형성된다. 2026년 1~4월 한국 화장품 수출은 +23.1% YoY로 증가했고, 특히 유럽향 수출은 +78.7%로 전체 성장률을 크게 상회하며 유럽 비중이 17.6%까지 확대됐다. 미국 수출도 견조하나 기초화장품 중심의 강세이며 색조 수출은 반등하였으나 비중은 여전히 낮다. 글로벌 기업들의 반격은 하반기 핵심 변수로, 로레알·에스티로더·시세이도 등이 한국 브랜드의 제형과 사용감을 빠르게 흡수하고 있다. 반면 국내 ODM/OEM 업체에는 신규 수주 기회가 늘어나며, 글로벌 브랜드의 탄생 여부에 따라 밸류에이션 프레임이 달라질 수 있다. 하반기 투자의견은 Positive를 유지하며 에이피알과 코스맥스를 최선호주로 제시한다.

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• - 유럽 수출이 미국 수요와 더불어 성장 축으로 부상
• - 유럽향 수출 비중이 17.6%까지 확대
• - 글로벌 대형사들의 신제품 출시 및 온라인 채널 강화로 한국 브랜드의 차별화 난이도 상승
• - 글로벌 브랜드 탄생 여부가 밸류에이션 프레임에 영향