[월간 반도체 7월] 실적 전망치 상향 조정 지..

iM증권의 Overweight In-Depth Report인 月刊 반도체 7월은 반도체 업황이 CY27까지 호황을 지속할 가능성을 시사한다. 수요 전망에서 CY26 DRAM 수요 증가율은 AI 서버 및 AI CPU 서버의 확대에 따라 28.0%로 상향 조정되었다. CY26 서버 출하 증가율 전망치는 12%에서 16%로 상향되며, CY26 HBM 수요량은 42.3억 GB로 크게 증가할 것으로 예상된다. HBM4의 비용 증가와 3E 12단의 가격 하락을 감안하면 1위 업체의 CY26 영업이익률은 소폭 하락하고, 2위 업체는 이익률이 개선될 가능성이 있다. 또한 NVIDIA의 차세대 AI 가속기 Rubin Ultra의 구성 축소 논의와 CY27 신규 양산 Capa의 일부 전환 가능성은 DRAM 수급에 영향을 줄 수 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - CY26 DRAM 수요 증가율은 26.2%에서 28.0%로 상향 조정
• - CY26 서버 CAPEX 증가율 전망치 +101.7%, CY26 서버 출하 증가율 16%로 상향
• - CY26 HBM 수요량은 42.3억 GB로 95% 증가 예상, 수율 및 재고 이슈로 수급은 안정적일 전망
• - HBM4 가격은 CY25 대비 상승, CY26 3E 12단 가격은 YoY 약 15% 하락; 1위 업체와 2위 업체의 이익률에 차이가 있을 가능성
• - NVIDIA Rubin Ultra의 1TB에서 384GB 축소 논의 및 CY27 DRAM 생산 전환 가능성으로 공급 측 리스크가 부각