휴머노이드: Ph.2 진입

교보증권의 기계 산업 리포트는 로보틱스가 Physical-AI의 핵심 플랫폼으로 자리잡고 있으며, 2026년 말까지 휴머노이드의 양산화가 본격화될 것으로 전망한다. 단기적으로는 비중국 HW 생태계의 성숙도와 부품 가격 구조가 투자 판단의 핵심 변수로 작용한다. 장기적으로는 50년 TAM이 큰 규모로 확장될 것이며, 합성 데이터의 활용 확대와 데이터 수집 비용의 하락이 산업 속도를 견인할 것으로 보인다. 투자전략은 실적과 테마를 결합해 로봇 OEM과 부품사에 대한 포지션을 제시하며, Top-Pick은 로보티즈로 명시된다. 관심종목으로 한라캐스트와 한국피아이엠이 제시되며, 초기 공급망 이슈와 파트너십의 질이 중요한 변수로 제시된다.

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• - Top-Pick 로보티즈: 목표주가 460,000원, CAPA 기반 완전가동 시나리오로 제시되며 업종 내 우선순위로 평가
• - 휴머노이드 Ph.2 진입과 26년 말 양산 개시가 가시화되며, 양산성/고부가가치/고객대응능력의 펙터가 핵심 경쟁력으로 부상
• - 데이터 병목 해결을 위한 합성 데이터/시뮬레이션과 파트너십 확대로 현장 상용화 속도 향상 기대
• - 장기 TAM은 50년 간 크게 성장하며 중국의 시장 점유율이 높게 유지될 가능성 존재