반환점 없는 AI 마라톤, 빅테크의 숨은 이미 ..

AI/인터넷/게임 섹터의 IBK투자증권 보고서는 하이퍼스케일러의 AI 인프라 투자가 2026년에도 급증하되 그 규모가 현금창출력을 앞지르는 흐름이 지속될 것으로 예측한다. 2026년 합산 Capex는 약 70% 증가해 2025년 대비 큰 폭으로 오르며, 2027년 이후 성장률은 점차 둔화될 전망이다. 2026년 하반기부터 OCF를 넘어 Capex가 늘어나는 구간이 예상되어 외부 조달(채권 발행, 리스 등)의 필요성이 커질 수 있다. 토큰 맥싱에서 토큰 이코노미로의 패러다임 전환으로 단위 토큰당 경제성의 중요성이 부각되며, 소요 비용과 수익의 연결고리가 재설정된다. 피지컬 AI 시장의 가시화로 로봇 분야의 AI 수요와 투자가 확대될 것이며, 단기적으로 투자 효율성에 대한 노이즈가 존재하나 AI 인프라 투자는 여전히 우선순위로 남아 있다.

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• - 하이퍼스케일러의 AI 데이터센터 투자 확대에 따라 2026년 합산 Capex가 약 70% 증가
• - 2026년 하반기에 Capex가 OCF를 역전할 가능성이 있어 외부 조달 수요 증가 예측
• - 토큰 맥싱에서 토큰 이코노미로의 전환으로 단위 토큰당 경제성의 중요성이 핵심 판단 기준으로 부상
• - 피지컬 AI 시장의 가시화로 로봇 관련 기업의 AI 수요와 투자가 급증할 전망