백화점 야호: 내수와 외국인이 이끄는 사이클

교보증권은 2026년 상반기 백화점 업종의 내수 회복과 외국인 관광객 유입으로 구조적 성장 가능성이 지속될 것이라며 투자의견 Overweight를 제시했다. 업종의 12MF P/E가 12.2배로 2025년 대비 높은 멀티플을 유지하며, 단순 실적 회복을 넘어 내수·외국인 소비의 회복이 지속될 것으로 전망했다. 신세계, 롯데쇼핑, 현대백화점 등 3사에 대해 내수·외국인 수요의 회복이 업계 리레이팅의 핵심 동력으로 작용할 것이라고 봤다. 내수 측면은 고소득층의 소비 여력, 제조업 소득 개선, 국내 여행 수요 확대, 워치·주얼리 수요 증가 등으로 개선될 전망이다. 외국인 소비 역시 방한 외래객 증가로 백화점 업종의 성장 모멘텀이 지속될 것으로 예상되며, 최선호주는 신세계이다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 신세계를 최선호주로 제시하며 12MF 목표가 770,000원으로 상향
• - 롯데쇼핑의 목표가 220,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지
• - 현대백화점의 목표가 210,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지
• - 백화점 업종의 12MF P/E가 12.2배로 높은 멀티를 유지하며 내수·외국인 소비 회복의 수혜 기대
• - 외국인 소비 증가와 럭셔리 중심 상품 경쟁력이 신세계의 수혜를 견인할 것으로 전망