대형마트, 새벽배송보다 더 중요한 것

본 분석은 유통 산업의 대형마트 관련 실적과 새벽배송 정책 변화 가능성을 다룬 하나증권의 2026년 7월 22일자 보고서이다. 새벽배송 재개가 매출 증가로 이어지기보다는 비용 증가가 크고 손익에 미치는 영향은 제한적일 것으로 제시된다. 의무휴업일과 온라인 식품 침투로 대형마트의 매출점유율과 영업이익은 크게 약화되었고 2025년 ROE도 낮은 수준이다. 다만 7월 기준 기존점 성장률은 회복세를 보이고 있어 실적 반등 가능성이 존재하며, 창고형 할인점 트레이더스와 초저가 슈퍼 노브랜드 등으로 다각화가 이익 개선에 기여하고 있다. 업종은 Overweight로 분류되었으며, 새벽배송의 매출 기여는 제한적이라는 결론이 제시된다.

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• - 새벽배송 확대가 매출 증가로 이어지기보단 비용이 더 크고 손익 영향은 제한적일 가능성이 큼
• - 의무휴업일과 온라인 식품 침투로 대형마트의 점유율과 영업이익이 과거 대비 큰 폭으로 감소했고 2025년 ROE도 낮은 수준
• - 7월 기존점 성장률이 회복세를 보이며 이마트/롯데마트의 매출이 증가하고 있지만 분기별 성장률은 차이가 있음
• - 다각화(창고형 트레이더스, 초저가 노브랜드 등)로 일부 이익이 개선되고 있음
• - 업종은 Overweight로 제시되었으나 새벽배송의 매출 기여는 제한적이라는 결론