삼성전자 특별배당 시나리오

DS투자증권은 삼성전자에 대해 2026년 주주환원 정책의 시나리오를 제시했다. 연간 약 9.8조원의 정기배당을 2024~2026년 누적 FCF의 50%에서 차감한 뒤 남은 금액을 2026년 말~27년 초 이사회 결의를 통해 특별배당이나 자사주 매입 등으로 추가 환원할 것을 가정한다. 2026년 영업이익 391.9조원, OCF 325.5조원, Capex 62.3조원을 바탕으로 2026년 FCF가 263.2조원에 이를 것으로 추정한다. 누적 FCF의 50%에서 이미 지급한 정기배당 29.4조원을 차감한 후 남는 131.8조원을 추가 환원 가능액으로 본다. 추가 환원액의 15%, 25%, 40%를 특별배당 재원으로 가정했으며, 40% 시 일반주 4.5%와 우선주 6%대의 높은 배당수익률이 전망된다.

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• - 3개년 누적 FCF의 50%에서 차감한 131.8조원이 추가환원 가능액으로 산출됐다.
• - 연간 정기배당 9.8조원, 누적 3년치 정기배당 29.4조원은 확정적일 가능성이 있다.
• - 특별배당 재원 비중을 15%, 25%, 40%로 가정해 배당 매력도가 크게 달라진다.
• - 최대 40% 가정 시 보통주 4.5%, 우선주 6%대의 높은 배당수익률이 전망된다.
• - 선행 조건으로 자사주 매입·소각 여부 및 선수금 처리에 따른 FCF 영향도 변동 가능