한화에어로, KAI 지분 인수 관련 향후 경로 ..

유안타증권은 방위산업 관련 보고서에서 한화에어로스페이스와 KAI의 기업결합 관련 심사 절차가 본격적으로 시작될 것이라고 전망했다. 한화에어로스페이스의 KAI 합산 지분은 15.89%로 확대되었고, 공정거래위원회가 심사 요건 충족으로 심사 절차를 개시할 예정이라고 밝혔다. 불승인보다는 조건부 승인이나 간이 심사 가능성이 높으며, 방산 특성상 독과점 판단이 민수와는 다른 기준으로 적용될 수 있다. 최대주주인 수출입은행은 매각 계획이 없다고 밝히고 있으며, 한화에어로스페이스 역시 경영권 참여 여부에 대한 공식 입장을 밝히지 않았다. 단기적으로는 KAI의 매수 수급이 일단락되었고, 중장기로는 공정위 심사 통과 및 민영화 등의 이슈에 따른 모멘텀 여부가 주가에 영향을 미칠 가능성이 있다.

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• - 한화에어로스페이스와 KAI의 합산 지분이 15.89%로 확대되며 심사 절차가 시작된다.
• - 심사 결과는 조건부 승인이나 간이 심사 가능성이 우세하고 방산 특성상 독과점 판단이 다르게 적용될 수 있다.
• - 최대주주 수출입은행은 매각 계획이 없으며 정부 판단에 따라 지배구조 변화 가능성이 남아 있다.
• - 단기적으로는 KAI의 매수 수급이 일단락되었으며, 중장기로는 M&A 기대감이 주가에 반영될 가능성이 있다.