Steel Weekly (9월 1주차)

본 리포트는 iM증권의 Steel Weekly (9월 1주차)로, 중국의 전승절 행사로 가동률이 일시 하락했지만 흑자 철강사의 Roll-Margin 하락은 제한적이고 전반적으로 수익성은 양호하다고 요약한다. 일본과 인도 철강사 주가의 상승과 티센크루프의 캐나다 잠수함 사업 최종 후보 선정으로 주가 흐름이 긍정적으로 나타났다. 9월 5일 발표 소문이 도는 중국의 과도한 경쟁 억제 계획은 구조적 최적화를 강조하지만 실제 효과 여부는 지켜봐야 한다. 동남아 가격은 보합이고 미국/유럽 열연 내수가격은 약보합으로 지역 간 가격 흐름이 혼조세를 보이고 있다. 또한 중국 수급 흐름, 금리/환율 기대와 함께 금속의 투자 포지션이 확대될 가능성이 있으며, 한국 대표 제강사 및 글로벌 비철금속 기업의 밸류에이션 비교가 제시된다.

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• - 중국의 전승절 행사 여파로 가동률은 일시 하락하였으나 흑자 철강사의 롤-마진 하락은 제한적이며 부양책 효과는 아직 미지수이다.
• - 티센크루프가 캐나다 잠수함 사업 최종 후보 2곳으로 선정되며 주가가 상승했고, 포스코 홀딩스는 HMM 인수 검토 중으로 주가에 영향 가능성도 있다.
• - 동남아 가격은 보합, 미국/유럽 열연 내수 가격은 약보합으로 지역별 가격 흐름이 혼조세를 보이고 있다.
• - SHFE/DCE 선물 흐름에서 변동성과 헤지 기회가 커지고 금리 하락 기대와 달러 약세 가능성에 따라 금리 민감도가 확대될 수 있다.