AI 성장과 주당가치 제고의 동반

반도체 업계에서 AI 성장에 따른 성장성과 주당가치 제고를 함께 추구하는 자본배분이 주목된다. SK하이닉스는 2025~2027년 누적 FCF의 50% 이상을 주주환원으로 활용하는 정책으로 상향했고, 40조원 규모의 자사주 매입과 소각을 발표했다. 이는 FCF를 기준으로 한 명확한 환원 구조를 제시하는 한편, M&A 등 재무활동은 환원 산정에서 제외하는 'bounded discretion' 체계의 실천으로 해석된다. 2027년 예상 FCF가 약 263조원으로 전망되며, 최소 50%를 가정할 경우 약 130조원의 환원 가능성이 시가총액의 약 12%에 해당한다. 메모리 업계 전반에서도 AI 수요의 성장과 주당가치 제고의 재평가가 시작될 것이며, 공급부족과 LTA로 인한 실적 가시성도 강화될 것이라는 관점이다.

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• - SK하이닉스의 주주환원 정책을 2025~27년 누적 FCF의 50% 이상으로 상향
• - 40조원 자사주 매입 및 소각, 발행주식수 약 3.3% 차지, 2024년 8월 20일~11월 19일 매입 완료 후 소각
• - FCF 기준의 'cash sweep' 형식으로 환원 규모 산정, M&A 현금흐름 제외; bounded discretion 구조
• - 2027년 예상 FCF 약 263조원, 최소 50% 가정 시 약 130조원 환원 가능, EPS/FCF/Share 개선 기대
• - 메모리 업계에도 AI 성장과 주주환원 정책의 확산과 재평가가 진행될 것