K방산과 유럽 사이를 이간질하지 마세요!

DS투자증권의 2026-09-07 보고서는 한화그룹의 방산 수출 확대를 중심으로 유럽 시장에서의 수주 가능성에 초점을 맞추고 있다. 한화에어로스페이스가 스페인 Indra와 K9 자주포의 현지 생산-기술이전 모델을 포함한 수출 실행계약을 체결하며 서유럽 진출의 구체화를 보여주었다. 크로아티아의 천무 18대 구입 승인과 유럽의 탄약 공급 안정성 강화 추세는 한화의 글로벌 방위사업 수주 경쟁력을 높일 요인으로 분석된다. 유럽 재무장 수요 확대와 현지화 전략의 확산은 향후 추가 수출 기회를 창출할 수 있는 기반으로 평가된다. 다만 미국의 자국산 탄약 통합 정책 등 공급망 리스크와 각국의 현지생산 요건이 수주 모델의 성패에 중요한 변수로 지적된다.

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• - 스페인 Indra와의 계약은 유럽 현지 생산+기술이전 모델의 확산 가능성을 시사
• - 크로아티아 천무 구매 승인은 유럽 내 신규 방산 현대화 수요의 확산 신호
• - 유럽 재무장 수요 증가에 따라 현지화 전략이 수주 경쟁력의 핵심으로 부상
• - 미국의 탄약 통합 제한 사례를 고려하면 유럽 내 탄약 생산 기반 확보의 중요성