길에서 잘 순 없잖아

하나증권의 기타 산업 리포트는 국내 호텔/레저 업황의 강한 수요 회복과 공급 제약을 핵심 주제로 다룬다. 2025년 상반기 방한 관광객 누계가 883만 명으로 2019년을 넘어섰고 연간 규모는 1,900만 명대의 역대 최대를 기대한다. 5성급 호텔의 OCC 회복과 ADR 상승이 수익성을 견인하며 2027년까지 실적 개선이 지속될 가능성이 크다. 외국인 인바운드 다변화와 중국 단체관광 무비자 이슈가 하반기와 내년 수요 흐름에 긍정적 영향을 줄 것으로 보인다. 또한 에어비앤비의 미신고 숙소 퇴출 정책 시행이 국내 호텔 공급의 쇼티지 악화를 가속화할 가능성도 언급된다.

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• - 2025년 상반기 누적 방한 관광객 883만 명으로 2019년을 상회했고 연간 1,900만 명대의 역대 최대치가 기대된다.
• - 5성급 호텔의 OCC 회복과 ADR 상승으로 2025~2027년 사이 호텔 업황이 여전히 강세를 보일 전망이다.
• - 공급은 여전히 제한적이며 신규 공급의 시차가 크기 때문에 수요 증가에 따른 실적 레버리지가 크게 나타날 가능성이 있다.
• - 외국인 인바운드 다변화와 중국 단체관광 무비자 정책의 시행으로 하반기 및 내년 수요 흐름이 긍정적으로 이어질 가능성이 크다.
• - 에어비앤비의 미신고 숙소 퇴출 정책은 국내 호텔 공급 쇼티지 악화를 가속화할 수 있는 리스크 요인으로 제시된다.