기타 · 산업 분석

전기차 부진, ESS 호조

리포트 핵심 요약

AI 요약

하나증권은 전기차(EV) 부진 속에서도 ESS를 중심으로 수혜가 나타날 것으로 내다본다. 6월의 미국 EV 판매가 7월에 회복되었으나 이는 보조금 종료를 앞둔 수요 풀링의 효과로 평가되며, ESS 부문은 글로벌 관세와 내년 배터리 품목 관세로 인해 미국 내 한국 배터리 기업들의 신규 발주가 늘고 있다. LG에너지솔루션을 비롯한 주요 플레이어의 2025년 실적은 일부 하방 리스크가 반영되었으나 미국 ESS 공장 가동 등으로 긍정적 추세가 유지될 가능성이 있다. 2차전지 출하 및 BEV 판매의 지역별 차이가 뚜렷하며, 미국·유럽의 BEV 비중 확대와 중국의 BEV 중심 성장 흐름이 계속될 것으로 보인다. 마지막으로 2027년 이익 개선과 P/E 밸류에이션 측면에서의 상승 여력을 반영하면 매수 관점의 타당성이 제시된다.

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핵심 인사이트

AI 추출

- EV 수요는 7월 회복으로 보여도 본질은 보조금 종료 전의 수요 풀링 현상으로 평가되며, 이는 단기 변동성의 원인이 된다.
- ESS 부문은 미국의 관세 정책과 내년 품목 관세 예고로 인해 한국 배터리 기업들의 ESS 발주가 증가하는 구조로 바뀌고 있다.
- LG에너지솔루션은 2025년 실적에 부진 요인이 반영되었으나 미국 내 ESS 공장 가동으로 수혜 가능성이 있다.
- 전 세계 2차전지 시장의 지역별 흐름은 미국의 BEV/ PHEV 차이, 중국의 BEV 주도 성장, 유럽의 BEV 비중 확대로 요약된다.
- 2027년 예상 순익에 기반한 밸류에이션으로 시가총액의 상향 여력이 존재하며, 현재 밸류에이션에서의 매수 매력이 제시된다.

이 리포트에 언급된 종목

표시 기준

최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.

LG에너지솔루션 373220

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

2025년 실적에 반영된 EV 부진 속 ESS 수혜 및 미국 ESS 공장 가동으로 긍정적 기여 가능.

삼성SDI 006400

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

미국 내 배터리 생산 가이드라인 변화에 따른 영향 가능성 및 다각화 포트폴리오가 핵심 변수.

SK이노베이션 096770

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

배터리 안전 기술 고도화를 위한 협업으로 수익 다변화 및 경쟁력 강화 기대.

Panasonic

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

Battery Chain Valuation Table에 밸류에이션 지표가 제시되어 투자 판단에 활용 가능.

CATL

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

6월 글로벌 출하량 38.3GWh로 선두, 누적 YoY 증가율이 견조.

BYD

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

6월 출하량 19.8GWh, 누적 YoY 상승폭이 대폭 확대.

LG화학 051910

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

7월 청주 양극재 수출 데이터에 관련 기업으로 언급.

에코프로비엠 247540

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

7월 청주 양극재 수출 데이터에 관련 기업으로 언급.

엘앤에프 066970

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

7월 대구시 양극재 수출 데이터에 관련 기업으로 언급.

코스모신소재 005070

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

배터리 체인 밸류에이션 표에 포함된 종목으로 명시.

Umicore

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

천안시 7월 양극재 수출액 및 수출 중량 데이터의 관련 기업으로 명시.

Beijing Easpring

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

Battery Chain Valuation Table에 시가총액 및 수익률 제시 종목.

SMM

일반 언급

발행 당시 목표가미제시

Battery Chain Valuation Table에 수익률 등 밸류에이션 지표 제시.

Tokai Carbon

일반 언급

발행 당시 목표가미제시