IT · 산업 분석
HBM 시장의 '공급과잉' 프레임 재고: 구조적 ..
리포트 핵심 요약
AI 요약IBK투자증권은 HBM 시장의 공급과잉 프레임이 구조적 특성과 계약 기반 판매 구조로 설명되어야 한다고 분석한다. 2025년 들어 Micron의 HBM3E 진입과 삼성의 HBM4 출시로 경쟁이 심화되었고, NVIDIA를 중심으로 고객의 협상력이 강화되었다. HBM은 실시간 시장 가격이 아닌 계약 기반으로 매출이 결정되며, 잉여 생산능력은 재고 리스크로 남지 않고 특정 고객의 계약 물량에 의해 좌우된다. 보고서는 HBM4E 도입과 커스텀 HBM의 확산이 구조적 변화를 촉발할 것이고, 2026년까지 전환 국면이 이어질 것으로 본다. 또한 DRAM 시장은 2025-2026년에 상저로의 흐름을 보인 뒤 회복 국면으로 재편될 가능성이 존재한다.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - HBM은 수급이 실시간 시장이 아닌 계약 기반으로 움직이므로 일반 DRAM의 공급과잉 프레임과 다르다.
- - 2025년 Micron의 HBM3E 진입과 삼성의 HBM4 출시로 3자 경쟁이 강화되며 NVIDIA의 협상력이 고객 측으로 이동했다.
- - HBM 판매 구조는 계약 물량에 의해 결정되므로 잉여 생산은 즉시 시장 가격 하락으로 반영되지 않는다.
- - HBM4E 도입과 커스텀 HBM 채택은 공급사 집중과 장기 계약 의존도를 높일 가능성이 있다.
이 리포트에 언급된 종목
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발행 당시 목표가미제시
HBM의 핵심 고객으로, 공급사 간 경쟁 속에서 고객 측의 협상력이 강화되었다.
발행 당시 목표가미제시
HBM 주요 공급사로서 NVIDIA 등 대형 고객과의 협상에서 가격 및 공급 조건에 영향을 준다.
발행 당시 목표가미제시
HBM3E 진입으로 시장 경쟁 구도가 강화되었다.
발행 당시 목표가미제시
HBM4 양산 및 공격적 가격 전략으로 수요 확보를 모색한다.
발행 당시 목표가미제시
AI 인프라 확장에 따른 HBM 수요 다변화에 기여할 가능성이 있다.
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