4Q25 Review: HEV 공격적 확대를 통한 관세 ..

4Q25 매출액 28.1조원(+3.5%yoy), 영업이익 1.84조원(-32.2%yoy, OPM 6.6%), 지배이익 1.44조원(-15.4%yoy)으로 관세 인하 지연으로 인해 낮아진 컨센서스에 대체적으로 부합한 실적. 2026년 가이던스: 도매판매 335만대(+6.8%yoy), 매출액 112.3조원(+7.2%yoy), 영업이익 10.2조원(+12.4%yoy, OPM 8.3%)를 제시. 2026년 평균 환율 가정치 1,370원(-3.7%yoy)를 가정한 것으 로, 환율 하락/연간 관세 비용 증가를 가정했음에도 불구하고 이익률 개선 가이던스를 제시. 북미 지역의 하이브리드 판매 증가(+86%yoy)를 통한 믹스 개선, 글로벌 도매 판매 증가로 실적 성장이 가능할 것으로 전망. 미국 시장 점유율 상승과 고수익성 유지: 트럼프 행정부의 환경 규제 완화로 하이브리드를 포함한 멀티 파워트레인 전략이 시장 점유율 상승과 수익성 개선의 핵심이 되고 있으며, 2026년 공격적인 하이브리드 모델 확장을 통해 시장 점유율 상승과 고수익성을 달성할 수 있을 것.

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• - 4Q25 실적은 관세 인하 지연으로 인한 컨센서스 부합.
• - 2026년 가이던스에서 매출액 112.3조원, 영업이익 10.2조원, OPM 8.3%로 이익률 개선 여력이 제시.
• - 북미 하이브리드 판매 증가(+86%yoy)와 믹스 개선이 실적 성장의 핵심 동력으로 제시.
• - 평균 환율 1,370원 가정에도 이익률 개선 가이던스를 제시하고 멀티 파워트레인 전략이 강조.