SK하이닉스 · 기업 분석
4Q25 Review: 잘 벌어서 많이 돌려 드릴게요
발행 당시 목표가1,170,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 32.8조 원(YoY +66%, QoQ +34%), 영업이익 19.2조 원(YoY +137%, QoQ +68%)으로 시장 컨센서스를 상회하며 분기 기준 사상 최대 실적 기록하고 영업이익률은 58.8%까지 상승했다. 2026년에는 글로벌 메모리 업체들 가운데 최초로 60%대 영업이익률 달성 가능성 존재. 공급 여건은 제한적이며 이에 1Q26 출하량은 전분기 대비 감소 전망. 차세대 DRAM과 AI 서버 내 중요성이 확대되고 있는 eSSD 중심의 NAND 개발 진전 및 수율 안정화가 병행되어 높은 수익성을 유지할 수 있을 것으로 판단. AI Co. 설립 및 캐팩스 확대 관련 계획에 따라 매출과 현금흐름 측면의 변화가 예상되나 AI Co.에 대한 투자는 캐팩스에 포함되지 않으며, FCF 계산에도 포함되지 않음.
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AI 추출- - 4Q25 실적은 32.8조 원(YoY +66%, QoQ +34%), 영업이익 19.2조 원(YoY +137%, QoQ +68%)으로 시장 컨센서스를 상회하며 분기 사상 최대 실적 기록하고 영업이익률은 58.8%까지 상승했다.
- - 2026년 글로벌 메모리 업계들 가운데 최초로 60%대 영업이익률 달성 가능성 존재.
- - 공급 여건은 제한적이며 1Q26 출하량은 전분기 대비 감소 전망; 차세대 DRAM 및 AI 서버 내 중요성이 확대되고 있는 eSSD 중심의 NAND 개발 진전 및 수율 안정화가 병행되어 높은 수익성을 유지할 수 있을 것으로 판단.
- - AI Co. 설립 및 캐팩스 확대 계획으로 AI 데이터센터 경쟁력 강화에 주력하되, AI Co.에 대한 투자는 캐팩스에 포함되지 않으며, FCF 계산에도 포함되지 않음.
이 리포트에 언급된 종목
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SK하이닉스 000660
일반 언급발행 당시 목표가1,170,000원
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