4분기 실적 하회. 2026년 물량 +1%. BD 가치 ..

4Q25 매출액 46.8조원(+0.5% (YoY)), 영업이익 1.7조원(-39.9%), 관세 영향 본격화와 글로벌 경쟁 심화에도 판매 호조. 4Q25 자동차 부문은 우호적 환율과 HEV/EV 믹스 개선으로 매출은 +2.4% YoY였으나 인센티브 확대 및 관세 영향으로 영업이익은 -49.7% YoY 감소. 2026년 가이던스는 매출액 증가율 +1%~+2%, 영업이익률 6.3%~7.3%; 도매판매 415.8만대, 투자계획 17.8조원, FCF -1조원~0.5조원이며 TSR 35% 지속. 관세 이슈로 11월 1일부터 15% 소급 적용되어 3,600억원 감소한 1조 4,600억원의 관세비용 발생; 다만 4분기에 25% 관세율이 적용된 재고가 판매되어 관세효과는 제한적이나 60% 만회에 성공. 주주환원 정책으로 2024년부터 보통주 기준 주당 최소 배당금 1만원 설정, 2025년 기말배당 2,500원 시행; 4월 자사주 1% 소각 및 3년 최대 4조원 자사주 매입 목표, TSR 기준 35% 지속.

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• - 4Q25 매출액은 46.8조원으로 소폭 증가했으나 영업이익은 -39.9%로 큰 폭 감소.
• - 4Q25 자동차 부문은 매출은 +2.4% YoY였으나 인센티브 확대 및 관세 영향으로 영업이익은 -49.7% YoY 감소.
• - 2026년 가이던스는 매출액 증가율 +1%~+2%, 영업이익률 6.3%~7.3%이며 도매판매 415.8만대.
• - 관세 이슈로 3,600억원 감소한 관세비용이 발생했고 재고의 25%에 대해 관세 효과는 제한적이나 60% 만회에 성공.
• - 주주환원 정책 강화 및 TSR 35% 지속, 배당과 자사주 소각/매입 등을 포함.