흔들리며 피는 꽃

4Q25 연결 기준 매출 4,330억원(YoY +23%), 영업이익 833억원(YoY +173%), OPM 19%로 실적이 크게 개선되며 정상화 궤도에 진입했다. 자회사 북경한미의 중국 내 독감 유행으로 주요 품목 매출이 증가하고 엔서퀴다 라이선스계약으로 업프런트 수익 및 파트너사 임상 시료 공급이 확대되었다. 2026년 연간 매출은 1조 7,135억원, 영업이익은 3,003억원, OPM은 18%로 전망되며 비만치료제 국내 출시 및 파이프라인 모멘텀이 실적 뒷받침 포인트다. 에페글레나타이드 관련 rNPV 밸류에이션 기반 파이프라인 가치 1,721.8십억원과 상향 여력 16.5%를 바탕으로 중장기 모멘텀이 확보되었고, MASH 파이프라인 이슈로 단기 변동성도 존재한다.

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• - 4Q25 매출 4,330억원, 영업이익 833억원, OPM 19%로 YoY 상승폭 커졌다(매출 +23%, 영업이익 +173%).
• - 북경한미의 매출 상승과 엔서퀴다 계약에 따른 업프런트/임상 시료 공급 확대가 본업과 자회사 실적을 동시에 견인했다.
• - 2026E 매출 1조 7,135억원, 영업이익 3,003억원, OPM 18%로 상향 전망되며 국내 비만치료제 출시와 파이프라인이 실적 모멘텀을 뒷받침한다.
• - 에페글레나타이드 rNPV 밸류에이션 기반 파이프라인 가치 1,721.8십억원과 상향 여력 16.5%가 중장기 상승 동력으로 작용하고, MASH 파이프라인 이벤트로 단기 변동성도 존재한다.