상처받은 AI 자긍심, 성과로 회복해야

4분기 매출액은 3.19조원(약 11% yoy 증가), 영업이익은 6,106억원(약 13% yoy 증가)으로 시장 컨센서스 6,044억원에 부합했다. 서치플랫폼 매출은 역성장 -0.5% yoy로 부진했으나 전사 광고 매출은 yoy +8.8%로 증가했고, 커머스는 yoy +36%로 고성장을 지속했다. 커머스 성장은 플러스스토어 수수료 개편 효과와 연휴 기간 여행 상품 판매 증가, 미국 내 중국 이커머스 관세 철폐로 인한 호실적 등으로 설명된다. 엔터프라이즈 부문은 yoy -3%로 부진하되 GPUaaS 매출의 온기 반영과 글로벌 디지털 전환 관련 신규 매출이 양호했고, 비용은 신규 채용으로 인한 인건비 상승과 인프라 비용의 자산 내용연수 변경으로 qoq 감소가 나타났다. 상반기는 플러스스토어 효과 및 쿠팡 사태로 인한 반사수혜로 커머스가 실적을 견인할 전망이며, AI 서비스 시장 기대를 약화시킨 정부의 독자 AI 파운데이션 모델 개발 사업 탈락 이슈를 상쇄하기 위해 상반기 AI 탭과 쇼핑 에이전트의 유의미한 성과가 필요하다.

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• - 4Q 매출 3.19조원, 영업익 6,106억원으로 컨센서스 부합; yoy 기준 실적 견고
• - 서치-platform 매출 -0.5% yoy, 전체 광고 매출은 +8.8% yoy로 개선 흐름 유지
• - 커머스 +36% yoy로 고성장 지속; 플러스스토어 개편 효과와 연휴 수요, 포시마크 등 영향
• - 엔터프라이즈 -3% yoy, GPUaaS의 온기 반영 및 신규 글로벌 매출 증가; 인건비 상승과 자산연수 변경으로 비용 구조 영향
• - 상반기 커머스 견인 기대, AI 파운데이션 모형 탈락 이슈는 상반기 AI 탭/쇼핑 에이전트의 성과로 상쇄 필요