NAVER · 기업 분석
수비수에서 공격수로의 포지션 변화 긍정적
발행 당시 목표가400,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 매출 3조 1,951억원(YoY +10.7%), 영업이익 6,106억원(YoY +12.7%)으로 컨센서스에 부합했다. 클라우드 부문은 4Q 기준 1,719억원으로 YoY 16.6%(일회성 기저 제외) 성장했고 연간 성장도 21%를 시현할 것으로 예상된다. 광고(서치+커머스) 매출은 1조 4,499억원(YoY +5.6%), 커머스 매출은 1조 540억원(YoY +36%)으로 견조했다. 공격적 커머스 확장과 AI 투자로 장기성장 모멘텀을 유지하는 한편, 쿠팡 등 경쟁 구도 속에서 마진은 약화될 수 있으며 2026년 영업이익률은 17.9%로 소폭 하락이 예측된다.
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AI 추출- - 4Q25 클라우드 매출 1,719억원으로 YoY 16.6%(일회성 기저 제외) 성장했고, 4Q의 실적은 컨센서스 부합.
- - 올해 연간 클라우드 매출은 21% 성장이 기대되며 신규수주가 계단식으로 발생하는 흐름 지속.
- - 광고(서치+커머스) 매출은 1조 4,499억원(YoY +5.6%), 커머스 매출은 1조 540억원(YoY +36%)으로 견조한 성장.
- - 소버린AI를 포함한 AI 투자 수익화가 점진적으로 나타나 긍정적 신호로 작용하고 있음.
- - 쿠팡의 M/S가 39%로 여전히 차이가 존재하나 배송 확대, 저가경쟁, 멤버십 혜택 등을 통해 점유율 확대 가능성이 있으며 2026년 영업이익률은 17.9%로 소폭 하락할 것으로 예상.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
NAVER 035420
일반 언급발행 당시 목표가400,000원
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