IP도 이제 기득권 시대, 수도권에 자가 보유 ..

4Q25 매출액은 543억원으로 QoQ +10.8%였으나 영업적자 -126억원으로 컨센서스를 크게 하회했다. 마케팅비가 166억원으로 QoQ +92.9% 증가했고, 인건비는 209억원(YoY +10.1%)으로 상승했다. 회사의 투자전략은 IP 육성을 위한 대규모 비용 증가와 재무리스크 확대로 이어지며, 쿠키런 IP의 신작이 매출 견인을 위한 핵심 필요로 부각된다. 글로벌 컨텐츠 시장은 IP 기득권화로 진입했고 이미 인기 IP를 보유한 상황에서 신규 IP의 Hit Ratio가 하락 추세여서 향후 실적의 큰 변수로 작용한다. 다만 쿠키런 IP는 여전히 강력한 바탕으로, 오븐스매시 등 신작 출시와 애니메이션화가 IP 가치 제고의 주요 트리거가 될 수 있다.

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• - 4Q25 매출액 543억원, QoQ+10.8%지만 영업적자 -126억원으로 컨센서스 하회; 마케팅비 166억원 QoQ+92.9%, 인건비 209억원 YoY+10.1%로 비용 급증
• - 투자전략은 IP 육성에 집중되면서 비용 증가와 재무리스크가 확대되고 있어 쿠키런 IP 신작의 매출 견인이 필요하다고 판단
• - 글로벌 컨텐츠 시장은 IP 기득권화가 진행 중이며 신규 IP의 Hit Ratio가 하락하는 환경에서 기존 인기 IP의 유지가 실적의 핵심 변수로 작용
• - 쿠키런 IP는 과거에 누적 이용자 3억, 매출 10억달러를 달성하는 등 강력한 IP로 평가되며, 3분기/하반기에 예정된 신작 출시와 애니메이션화가 IP 가치 제고의 주요 트리거